El capital privado sigue siendo uno de los motores más activos del tejido empresarial español, aunque en 2026 lo hace con más cautela que en años anteriores. Sanidad privada, cuidado de mayores, alimentación y reciclaje son, ahora mismo, los sectores que más atraen a los grandes fondos internacionales y a las gestoras españolas de capital riesgo.
El dato: cuánto se invierte y en qué
Según las primeras estimaciones de SpainCap (la patronal española del capital privado), el volumen invertido en España durante el primer semestre de 2026 se situó en 3.778,3 millones de euros, un 14% menos que en el mismo periodo del año anterior. Dentro de esa cifra, el venture capital destaca con fuerza: 1.166,7 millones de euros repartidos en 468 operaciones, el tercer mejor primer semestre desde 2009. Las gestoras nacionales, además, cerraron 2025 con 7.808 millones de euros de «dry powder»: capital ya comprometido por los inversores y pendiente de invertir, lo que anticipa que la actividad seguirá siendo alta el resto del año.
La sanidad y el cuidado de mayores, el gran imán
Si hay un sector que concentra las miradas del capital privado en España ahora mismo, es la sanidad privada. Fuentes del mercado apuntan a que se cerrará al menos una operación relevante entre lo que queda de 2026 y mediados de 2027. Grupos hospitalarios como Quirón, Vithas o HM Hospitales llevan años creciendo a base de adquisiciones, y necesitan financiación para seguir haciéndolo.
Varios fondos extranjeros llevan tiempo rondando el sector: los estadounidenses Blackstone, Centene y HIG Capital, y el británico Lloyds Investment, negocian la entrada en el accionariado de distintos grupos sanitarios españoles o la compra directa de alguno de sus hospitales. En paralelo, la gestora española ProA Capital se hizo recientemente con el 70% del Grupo Hospital de Llevant, en Mallorca.
El cuidado de mayores sigue una lógica parecida. Healthcare Activos, una de las firmas más activas en infraestructuras sanitarias en Europa, ha lanzado un nuevo fondo para invertir 800 millones de euros en hospitales y residencias en España, Portugal, Reino Unido, Irlanda e Italia. Con esta última operación, la compañía acumula ya 1.600 millones de euros invertidos en siete países europeos, de los que 1.200 millones corresponden a residencias de mayores, salud mental y rehabilitación. El envejecimiento de la población española, uno de los más acusados de Europa, explica buena parte de este apetito inversor.
Otros sectores en el radar: alimentación, reciclaje y grandes farmacéuticas
Fuera de la sanidad, el capital privado también se mueve en nichos más pequeños pero significativos. La gestora española Diana Capital adquirió a finales de julio el 46% de Aurora Intelligent Nutrition, fabricante especializado en barritas energéticas y complementos nutricionales. Por su parte, Dominion se hizo con el 80% de Reyuplas, compañía dedicada al reciclaje de plástico, en una operación asesorada por Confianz.
A mayor escala, el laboratorio español Rovi puso en el mercado su negocio de fabricación a terceros —cuyo principal cliente es la biotecnológica Moderna— por unos 3.500 millones de euros, un proceso que llegó a atraer el interés de gestoras como Antin, Cinven, CVC, KKR y Permira. Operaciones de este tamaño ilustran hasta qué punto los grandes fondos compiten hoy por activos industriales españoles con proyección internacional.
No todo es crecimiento: la letra pequeña de estas operaciones
El apetito inversor no está exento de polémica. CVC ha admitido una acusación de la Agencia Tributaria por, presuntamente, ocultar información y eludir el pago de impuestos en la venta de Quirón, un caso que la Fiscalía estudia para determinar si abre un procedimiento penal contra la cúpula del fondo. Y la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia sancionó a KKR por su compra de GeneraLife, sanción que el fondo estadounidense ha aceptado.
Son recordatorios de que estas operaciones, además de mover miles de millones de euros, quedan sujetas al escrutinio fiscal y de competencia de las autoridades españolas, algo que empieza a pesar cada vez más en cómo se estructuran y anuncian los acuerdos.
Por qué importa
Para el empresario español que se plantea vender, el mensaje es claro: hay liquidez disponible y varios fondos, nacionales e internacionales, dispuestos a pagar por activos bien gestionados, especialmente en sanidad, cuidado de mayores y nichos industriales con demanda estructural. Para el resto, la pregunta es qué ocurre después de la compra: cómo evolucionan los precios de servicios como la sanidad privada, y si la mayor presencia de capital extranjero en sectores sensibles acabará generando una respuesta regulatoria más estricta de la que ya empieza a asomar.
En clave
- Inversión total en capital privado en España (primer semestre 2026): 3.778,3 millones de euros (-14% interanual)
- Venture capital: 1.166,7 millones de euros en 468 operaciones
- Sector más activo: sanidad privada y cuidado de mayores
- Fondos internacionales en el radar sanitario: Blackstone, Centene, HIG Capital, Lloyds Investment
- Fondos españoles activos: ProA Capital, Diana Capital, Healthcare Activos
- Controversias abiertas: CVC (Hacienda, venta de Quirón) y KKR (sanción de Competencia por GeneraLife)
